（一）萊卡內(nèi)衣的定義
萊卡內(nèi)衣，主要指內(nèi)衣材料中加入萊卡，穿在里層的服裝，通常是直接接觸皮膚穿著，是人們必需的服飾之一。廣義上講，萊卡內(nèi)衣包括文胸、內(nèi)褲、塑身衣、保暖衣、運(yùn)動(dòng)內(nèi)衣、泳衣、睡衣、家居服、浴衣等，具有衛(wèi)生、矯正體型、保暖、增加自信等功能；狹義上講，萊卡內(nèi)衣通常指文胸、內(nèi)褲和塑身衣等。
（二）萊卡內(nèi)衣的分類(lèi)
萊卡內(nèi)衣的分類(lèi)
（三）萊卡簡(jiǎn)介
萊卡是杜邦公司在1959年研制出的人造彈性纖維注冊(cè)商標(biāo)（商品名為Spandex，即氨綸），化學(xué)名稱(chēng)為鏈段聚氨基甲酸酯。其纖維是由柔性鏈段和剛性鏈段組成的嵌段分子鏈，正是這樣的分子結(jié)構(gòu)，賦予萊卡優(yōu)異的延伸性和彈性回復(fù)性能。萊卡可以伸長(zhǎng)到原來(lái)長(zhǎng)度的4~7倍，回復(fù)率100%，與橡膠相比，彈性更強(qiáng)更持久，而且重量輕1/3。
1、萊卡的由來(lái)
1930年，德國(guó)拜耳公司和IG公司開(kāi)發(fā)聚氨酯，最早用于合成橡膠和塑料。至1954年，美國(guó)杜邦公司開(kāi)始用于研制氨綸纖維。1959年首次實(shí)現(xiàn)了聚氨酯溶液干法紡絲的工業(yè)化生產(chǎn)，命名為“Lycra”，之后歐洲、日本也相繼生產(chǎn)，由此揭開(kāi)了新一代彈力纖維的序幕。
2、萊卡的優(yōu)勢(shì)
?萊卡極富彈性且不易變形
萊卡能極大的提高織物的彈力與延伸性，拉伸后的回復(fù)性好是它最大的優(yōu)點(diǎn)。與傳統(tǒng)彈性纖維不同的是萊卡的伸展度可達(dá)500%，可以非常輕松地被拉伸，且在回復(fù)原樣后仍可以緊貼在人體表面，對(duì)人體的束縛力很小。
?任何面料都可以使用萊卡
萊卡纖維可配合任何面料使用（包括羊毛、麻、絲及棉等任何面料）以增加面料貼身、彈性和寬松自然的特性，活動(dòng)時(shí)倍感靈活。因此，萊卡也被稱(chēng)作是“友好的”纖維，不僅因?yàn)樗梢詮氐椎嘏c天然、人造的纖維融合在一起，而且還可以增加面料或衣物的舒適度、束身感以及使用壽命。在體操服、游泳衣這些具有特殊要求的服裝中，萊卡應(yīng)用極為廣泛。
?萊卡的舒適性
萊卡擁有特殊的化學(xué)結(jié)構(gòu)，與各種不同的纖維組合使用，也不會(huì)改變面料的外觀和質(zhì)感，并且有更好的舒適性、保形性。與純棉面料彈性較差、易皺易縮、容易變形等特點(diǎn)相對(duì)比，萊卡面料伸展性大、抗皺性強(qiáng)、透濕透氣性好、垂懸性極佳等特點(diǎn)，滿足了當(dāng)下人們對(duì)貼身衣物的柔軟順滑、親膚無(wú)痕需求，不僅在內(nèi)衣領(lǐng)域，含萊卡的面料被廣泛使用，在外穿衣物，含萊卡的面料也被經(jīng)常使用。
3、萊卡的應(yīng)用
成衣中加入萊卡，褶皺可輕易地自動(dòng)回復(fù)，衣服更瓢逸且不易變形，靈動(dòng)自如。即便制作嚴(yán)謹(jǐn)?shù)奈鞣?、外套等，也沒(méi)有絲毫緊迫與局促感，汗衫、內(nèi)衣、健美褲等針織品加入萊卡，既合身又舒服，穿在身上伸展自如，能隨身而動(dòng)。
萊卡纖維的非凡彈力及回復(fù)力特性提升了其面料和服裝的品質(zhì)，使服裝更加輕松舒適、活動(dòng)自如，同時(shí)提高了合體性、保形性、垂感及褶皺回復(fù)性。
?萊卡纖維品牌讓游泳衣與女士?jī)?nèi)衣更加凸顯身材、合體美觀。
?采用萊卡纖維使各種襪類(lèi)更加柔軟、貼合、耐用。萊卡纖維有助于提高運(yùn)動(dòng)服飾的性能，使服裝更能適應(yīng)空氣動(dòng)力，身體運(yùn)動(dòng)更加自如。
?針織服裝中的萊卡纖維提高了它的活動(dòng)性和下垂感，使服裝更加保形、更加活動(dòng)自如。
?針織服裝中的萊卡 纖維使針織品在反復(fù)穿著和洗滌之后依然能夠保形。
（四）萊卡內(nèi)衣產(chǎn)業(yè)鏈
萊卡內(nèi)衣上游原料主要有面料、附配件、花邊、丈根、印染，內(nèi)衣生產(chǎn)廠將這些原料經(jīng)過(guò)研發(fā)設(shè)計(jì)，生產(chǎn)出相應(yīng)的內(nèi)衣產(chǎn)品：文胸、內(nèi)褲、塑身衣、家居服、保暖衣等。下游終端零售為：商超、專(zhuān)賣(mài)店、店商平臺(tái)。
萊卡內(nèi)衣產(chǎn)業(yè)鏈
對(duì)萊卡內(nèi)衣行業(yè)來(lái)說(shuō)，產(chǎn)業(yè)鏈的兩端“研發(fā)與渠道”產(chǎn)生的附加值較高。研發(fā)、設(shè)計(jì)是內(nèi)衣行業(yè)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的驅(qū)動(dòng)力所在，也是體現(xiàn)品牌價(jià)值的根本所在，研發(fā)能力決定了內(nèi)衣企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的大小，而萊卡纖維與棉等材質(zhì)的混紡技術(shù)對(duì)萊卡內(nèi)衣上游企業(yè)而言，尤為重要。銷(xiāo)售渠道一方面由于其創(chuàng)造的附加價(jià)值較高，另一方面也是由內(nèi)衣本身的屬性決定，通過(guò)銷(xiāo)售渠道將產(chǎn)品的理念和功能有效的傳達(dá)給最終的消費(fèi)者是內(nèi)衣產(chǎn)品價(jià)值實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵的一環(huán)。
二、萊卡內(nèi)衣行業(yè)現(xiàn)狀
（一）中國(guó)內(nèi)衣發(fā)展歷史
中國(guó)內(nèi)衣發(fā)展歷史
內(nèi)衣已成為人們生活的必需品，內(nèi)衣的總需求量將長(zhǎng)期保持增長(zhǎng)的趨勢(shì)；另外，隨著我國(guó)人均可支配收入的提高，人們對(duì)生活質(zhì)量的要求也在逐漸提高，對(duì)內(nèi)衣的需求也會(huì)向高品質(zhì)、多元化的方向發(fā)展。需求數(shù)量的擴(kuò)大以及消費(fèi)品質(zhì)的提升，未來(lái)都會(huì)推動(dòng)中國(guó)內(nèi)衣行業(yè)市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)。隨著人們對(duì)健康、美的重視，萊卡內(nèi)衣也受到中高端客戶(hù)的歡迎。
（二）行業(yè)特點(diǎn)
國(guó)外貼身內(nèi)衣市場(chǎng)相對(duì)成熟，品牌集中度較高。美國(guó)第一貼身內(nèi)衣品牌維多利亞的秘密（LB 旗下） 在美國(guó)市場(chǎng)份額達(dá) 19.2%， 英國(guó) Marks&Spencer在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)份額達(dá) 27.7%，日本華歌爾當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)份額也達(dá)到 9.8%。 而在中國(guó)，都市麗人作為國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售規(guī)模最大的貼身內(nèi)衣公司，市占率僅不到 4.2%。
國(guó)內(nèi)內(nèi)衣行業(yè)廠商眾多，規(guī)模大小不一，產(chǎn)品的檔次差距較大。低端內(nèi)衣產(chǎn)品還停留在基本的功能上，這類(lèi)產(chǎn)品的供給能力很大；中高端內(nèi)衣除滿足基本功能之外，更多需要滿足消費(fèi)者不斷提高的審美和內(nèi)心體驗(yàn)需求。萊卡內(nèi)衣廠家多是生產(chǎn)中高端內(nèi)衣產(chǎn)品的廠商。
本土品牌為主，外來(lái)品牌為輔的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。內(nèi)衣最大的特點(diǎn)是“產(chǎn)品因身材而異，品牌以本土為主”。以文胸為例，由于文胸緊貼人體皮膚，人的身材會(huì)隨著年齡、體型、健康狀態(tài)不斷在改變，因此尺寸尤為重要。相比成衣，內(nèi)衣講究的不僅僅是美觀性，消費(fèi)者對(duì)功能性和舒適性的要求也要比一般成衣高。尺寸或穿著不正確均有可能對(duì)皮膚和健康造成傷害。由于各國(guó)各地區(qū)人種和身材千差萬(wàn)別，最了解消費(fèi)者需求的莫過(guò)于本土品牌，于是逐漸形成了本土品牌為主，外來(lái)品牌為輔的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。
三、市場(chǎng)需求分析
（一）市場(chǎng)容量
縱覽全球市場(chǎng)， 2009年——2014 年全球貼身內(nèi)衣行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模從2382億美元成長(zhǎng)至3269億美元，同期CAGR達(dá) 6.5%。預(yù)計(jì)到 2019 年，全球貼身內(nèi)衣零售總額將達(dá)到 4639 億美元。未來(lái) 5 年 CAGR 達(dá) 7.3%。 根據(jù)Frost&Sullivan 報(bào)告顯示，貼身內(nèi)衣潛在市場(chǎng)最大、增速最快的區(qū)域是中國(guó)，美國(guó)和日本緊隨其后。
中國(guó)內(nèi)衣行業(yè)廠家眾多，集中度并不高，在內(nèi)衣產(chǎn)品的消費(fèi)方面具有消費(fèi)人群廣，消費(fèi)習(xí)慣、消費(fèi)能力差異大等特點(diǎn)。據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院《2017年—2022年中國(guó)內(nèi)衣行業(yè)市場(chǎng)前景及投融資策略研究報(bào)告》，中國(guó)的內(nèi)衣市場(chǎng)，年銷(xiāo)售額在1000億以上，且每年以近20%的速度在增長(zhǎng)，在整體的市場(chǎng)中女式內(nèi)衣約占到了60%，市場(chǎng)規(guī)模約超過(guò)600億元。
2011-2015年中國(guó)內(nèi)衣市場(chǎng)規(guī)模
數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)資料整理
（二）各品類(lèi)市場(chǎng)份額
各品類(lèi)市場(chǎng)份額
資料來(lái)源： Frost&Sullivan,光大證券研究所
在我國(guó)，文胸和內(nèi)褲的市場(chǎng)占據(jù)了整個(gè)貼身衣物市場(chǎng)的 79.0% ；睡衣及家居服占比為13.07%，保暖內(nèi)衣占比為7.96%，這兩類(lèi)占市場(chǎng)份額相對(duì)較小，但仍然存在較大潛力。無(wú)縫內(nèi)衣、高彈性?xún)?nèi)衣等新技術(shù)的發(fā)展，也使得傳統(tǒng)的內(nèi)衣行業(yè)重新洗牌。
（三）零售市場(chǎng)情況
零售總額按目標(biāo)市場(chǎng)分，增速大眾>高端>低端，大眾市場(chǎng)份額最大且成長(zhǎng)迅速， 過(guò)去 5 年 CAGR 達(dá)到 23.5%， 13 年市場(chǎng)占比 52.4%，高端市場(chǎng)過(guò)去 5 年實(shí)現(xiàn) CAGR8.6%%，13 年銷(xiāo)售占比 28.4%，低端市場(chǎng)銷(xiāo)售占比 19.2%。
零售總額按渠道劃分，商超渠道份額占 46.8%，獨(dú)立品牌店占比 51.1%，電商占 2.08%。
零售總額按區(qū)域劃分，一線城市消費(fèi)占比 36.7%，二線城市消費(fèi)占比26.9%，其他城市消費(fèi)占比 36.4%。
從人均消費(fèi)看，內(nèi)衣產(chǎn)業(yè)起步較晚，消費(fèi)者對(duì)內(nèi)衣的需求和觀念隨著改革開(kāi)放程度而改變，從 70 年代的簡(jiǎn)單實(shí)用到現(xiàn)在對(duì)品牌、時(shí)尚和場(chǎng)景的追求，人均消費(fèi)頻次在提升。 2014 年美國(guó)、英國(guó)、日本和意大利的貼身內(nèi)衣人均支出達(dá)到 73.9、 87.1、 85.0 和 67.5 美元，但中國(guó)只有 25.8 美元。 中國(guó)人口基數(shù)龐大，是貼身內(nèi)衣消費(fèi)大國(guó)。內(nèi)衣除了滿足消費(fèi)者日?；竟δ芡?，也成為人們爭(zhēng)相追逐的時(shí)尚。 根據(jù) Frost&Sullivan 預(yù)測(cè)，到 2018 年，中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 4,553 億人民幣，未來(lái)成長(zhǎng)空間翻倍。假設(shè)未來(lái) 4 年人口維持在 13 億的水平，屆時(shí)， 人均貼身內(nèi)衣支出將達(dá)到 51.3 美元。
（四）主要品牌市場(chǎng)份額
女士?jī)?nèi)衣品牌市場(chǎng)份額（%）
男士?jī)?nèi)衣品牌市場(chǎng)份額（%）
內(nèi)衣作為消費(fèi)者的第二層“肌膚”，消費(fèi)者對(duì)內(nèi)衣的消費(fèi)比其他成衣具備更強(qiáng)的忠誠(chéng)度，進(jìn)入 21 世紀(jì)后，消費(fèi)者對(duì)內(nèi)衣品牌的認(rèn)可也越來(lái)越強(qiáng)。 雖然部分品牌由于品牌老化導(dǎo)致市占率降低，但是總體看，前 16 家女士?jī)?nèi)衣品牌的市場(chǎng)份額從 2011 年的 13.9%提升到了 2015 年的 15%。前八大男士?jī)?nèi)衣品牌的市占率從 5.4%提升到 6%。
四、行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)分析
考慮到使用萊卡材料內(nèi)衣企業(yè)主要是中高端企業(yè)，企業(yè)占市場(chǎng)份額較大，數(shù)據(jù)可獲取等因素，本部分主要針對(duì)中高端內(nèi)衣企業(yè)安莉芳集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)為：安莉芳）、深圳匯潔集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)為：匯潔股份）、大眾性企業(yè)廣東都市麗人實(shí)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：都市麗人）進(jìn)行分析。
（一）安莉芳（股票代碼：1388）
安莉芳集團(tuán)1975年創(chuàng)辦于香港，經(jīng)過(guò)四十多年的經(jīng)營(yíng)，安莉芳已經(jīng)發(fā)展成為一家現(xiàn)代大型企業(yè)。
本著"扎根香港、北望神州、放眼世界"的發(fā)展方向，集團(tuán)將總部設(shè)于香港，自置寫(xiě)字樓面積達(dá)5000平方米。隨著業(yè)務(wù)的不斷拓展，1987年在深圳成立安莉芳（中國(guó)）服裝有限公司，1993年成立安莉芳（常州）服裝有限公司，先后在兩地建設(shè)生產(chǎn)線。21世紀(jì)90年代，安莉芳借國(guó)家渤海灣大經(jīng)濟(jì)圈的發(fā)展戰(zhàn)略之勢(shì)，在山東省明水經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)，規(guī)劃建設(shè)了綠色生態(tài)工業(yè)園。2010年，安莉芳上海總部大廈正式落成啟用。
安莉芳集團(tuán)不僅是女性?xún)?nèi)衣的供貨商，更成功地建立了高質(zhì)素、多元化的"Embry Form安莉芳"、"Fandecie芬狄詩(shī)"、“Comfit”、“Liza Cheng”、“E-BRA”、“IVU”、“安朵”、“LUCIE'S WORLD”等內(nèi)衣品牌系列。目前，集團(tuán)旗下的產(chǎn)品種類(lèi)包括胸圍、內(nèi)褲、束身衣、泳衣、運(yùn)動(dòng)服、睡衣、棉毛衫、襪褲和孕婦哺乳內(nèi)衣等，深受各界人士歡迎。
安莉芳零售店分布
資料來(lái)源：安莉芳
迄今為止，集團(tuán)的零售業(yè)務(wù)遍及中國(guó)包括港澳地區(qū)在內(nèi)近300個(gè)城市，擁有逾1900個(gè)零售點(diǎn)。
（二）匯潔股份（股票代碼：002763）
匯潔集團(tuán)是專(zhuān)業(yè)從事內(nèi)衣人體工學(xué)研究、工藝技術(shù)研究、品牌策劃推廣、開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)的綜合性?xún)?nèi)衣企業(yè)。
匯潔集團(tuán)旗下?lián)碛小奥莘摇?、“伊維斯”、“蘭卓麗”、“BODY BEAUTY”、“喬百仕”和“COYEEE”六個(gè)品牌，每個(gè)品牌的定位清晰，針對(duì)不同消費(fèi)群體對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行細(xì)分，產(chǎn)品線覆蓋不同年齡段和多層次客戶(hù)，形成了較為完備的品牌體系。
其中“曼妮芬”品牌內(nèi)衣連續(xù)八年（2005年—2012年）被中國(guó)商業(yè)聯(lián)合會(huì)、中華全國(guó)商業(yè)信息中心評(píng)為同類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)綜合占有率第一位、女性?xún)?nèi)衣連續(xù)十一年（2002年—2012年）榮列同類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)銷(xiāo)售第一位，2011年“曼妮芬”品牌被譽(yù)為消費(fèi)市場(chǎng)華彩20年中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)最具影響力品牌；“伊維斯”品牌于2010年3月被中國(guó)商業(yè)聯(lián)合會(huì)、中華全國(guó)商業(yè)信息中心授予“2009年度推動(dòng)中國(guó)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)‘品牌成長(zhǎng)大獎(jiǎng)’”，2012年“伊維斯”品牌內(nèi)衣榮列2012年度同類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)綜合占有率前十位。
公司實(shí)行多品牌運(yùn)作戰(zhàn)略，針對(duì)不同年齡段和不同風(fēng)格的消費(fèi)者推出三個(gè)中高端核心品牌“曼妮芬”、 “伊維斯”和“蘭卓麗”，三個(gè)副牌COYEEE、Bodybeauty 和喬百仕。其中，主打品牌“曼妮芬”連續(xù) 12 年市占率第一，其市占率長(zhǎng)期領(lǐng)先于規(guī)模最大的內(nèi)衣公司安莉芳的主品牌“安莉芳”。第二大品牌“伊維斯”連續(xù)兩年市場(chǎng)份額排名前十。
公司主要品牌及定位
匯潔集團(tuán)在全國(guó)范圍共開(kāi)設(shè)了近2000個(gè)直營(yíng)終端，建立了覆蓋廣泛的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。集團(tuán)目前有兩個(gè)生產(chǎn)基地，汕頭和贛州各一個(gè)生產(chǎn)基地。
（三）都市麗人（股票代碼：2298）
廣東都市麗人實(shí)業(yè)有限公司成立于1998年，是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)物流、銷(xiāo)售、營(yíng)運(yùn)于一體的現(xiàn)代化大型內(nèi)衣品牌運(yùn)營(yíng)集團(tuán)。
都市麗人集團(tuán)旗下?lián)碛小皻W迪芬”、 “都市麗人”、 “???? （自在時(shí)光）”等知名品牌，其中都市麗人旗下有都市繽紛派、都市儷人、都市絲語(yǔ)、都市麗人的秘密和都市鋒尚等五大產(chǎn)品線，產(chǎn)品涵蓋文胸、內(nèi)衣、家居服、塑身衣、保暖衣、襪子、內(nèi)衣配飾等不同種類(lèi)近萬(wàn)種款式。
經(jīng)過(guò)近幾年的快速發(fā)展，都市麗人已成為中國(guó)貼身衣物的行業(yè)龍頭，多年來(lái)市場(chǎng)占有率穩(wěn)居榜首。集團(tuán)管理精益求精，通過(guò)了質(zhì)量管理體系（ISO9001：2008）、環(huán)境管理體系（ISO14001:2004）和職業(yè)健康與安全管理體系（OHSAS18001：2007）認(rèn)證。
從門(mén)店數(shù)量看， 2015 年公司全部門(mén)店 8609 家，都市麗人品牌 7998 家，新開(kāi) 972 家， 自在時(shí)光 60 家， 全部為當(dāng)年新開(kāi)，收購(gòu)歐迪芬品牌門(mén)店551 家。 都市麗人品牌門(mén)店中加盟店、自營(yíng)數(shù)量分別是 6937、1061。 2015 年公司門(mén)店數(shù)量增速有所放緩。 2014 年全年新開(kāi)門(mén)店 1236 家， 2015 年新開(kāi)自有品牌門(mén)店僅 1032 家，低于此前公司目標(biāo)。都市麗人預(yù)計(jì)在2020年實(shí)現(xiàn)1萬(wàn)家門(mén)店。
都市麗人線下實(shí)體店分布
資料來(lái)源：都市麗人
都市麗人內(nèi)衣主打大眾市場(chǎng)，產(chǎn)品以其高性?xún)r(jià)比（加價(jià)率為 2.5-3 倍） 在市場(chǎng)中獨(dú)占鰲頭，在三、四線城市的市場(chǎng)份額遠(yuǎn)超比在一、二線城市的市場(chǎng)份額。公司發(fā)展近 20余年，具備豐富的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，品牌效應(yīng)日益提升，加盟門(mén)店數(shù)量快速擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)渠道和規(guī)模雙成長(zhǎng)。 根據(jù) Euromonitor 報(bào)告，都市麗人在女士?jī)?nèi)衣和睡衣品類(lèi)零售額市場(chǎng)份額均排名第一。
（五）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析
行業(yè)上市公司發(fā)布的2016年年報(bào)冰火兩重天，安莉芳、都市麗人凈利潤(rùn)均出現(xiàn)下降。而以曼妮芬為主打產(chǎn)品的匯潔股份收入、利潤(rùn)同增，成為行業(yè)寒冬里亮麗一筆。內(nèi)衣行業(yè)的“冰”也正是大部分零售企業(yè)所共同面對(duì)的消費(fèi)環(huán)境疲弱以及消費(fèi)者需求變化;而“火”卻燒到了電商與微商渠道、運(yùn)動(dòng)型內(nèi)衣。
1、安莉芳、都市麗人面臨挑戰(zhàn)
安莉芳發(fā)布年報(bào)，2016年?duì)I業(yè)收入為22.16億港元，同比下跌12.61%;凈利潤(rùn)為9840萬(wàn)港元，同比下跌51.18%。這是安莉芳近十年來(lái)首次出現(xiàn)營(yíng)收下跌，其凈利潤(rùn)也跌回到2008年時(shí)的水平。
都市麗人發(fā)布的2016年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)收入45.12億元人民幣，同比下跌8.9%。股東應(yīng)占利潤(rùn)2.41億元，同比下跌55.2%。
安莉芳在財(cái)報(bào)中稱(chēng)：國(guó)內(nèi)生活成本上升，民眾消費(fèi)意愿下降;二孩政策推出后，更多家庭消費(fèi)者傾向節(jié)省個(gè)人開(kāi)支，使得消費(fèi)品的銷(xiāo)售面臨壓力。都市麗人也認(rèn)為，在中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩的情況下，整體消費(fèi)氣氛轉(zhuǎn)趨審慎，零售業(yè)務(wù)也受到負(fù)面影響。
都市麗人財(cái)報(bào)中提到：中國(guó)內(nèi)地貼身衣物行業(yè)在銷(xiāo)售管道多元化、產(chǎn)品質(zhì)量及銷(xiāo)售組合方面開(kāi)始有結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，加上國(guó) 內(nèi)整體零售氣氛疲弱，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，這行業(yè)在2017年上半年仍是充滿挑戰(zhàn)性。
面臨挑戰(zhàn)，安莉芳決定強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)形象，縮減虧本零售店；都市麗人將加強(qiáng)電商管理，整合線下門(mén)店，本進(jìn)軍中高端市場(chǎng)。
2、匯潔股份增速放緩
匯潔股份財(cái)報(bào)顯示，截至2016年12月31日，匯潔股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.49億元，同比增長(zhǎng)8.54%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.83億元，同比增長(zhǎng)10.77%。其預(yù)披露的2017年1月-3月的盈利情況也很好，凈利潤(rùn)為正，同比上升50%以上。
匯潔股份的增長(zhǎng)增速是在放緩的。公司2015年?duì)I收和凈利分別同比增長(zhǎng)了14.13%和24.63%，2016年這兩個(gè)數(shù)據(jù)則只有8.54%和10.77%。所以，零售環(huán)境的疲弱確實(shí)不可否認(rèn)。
3、互聯(lián)網(wǎng)的投入緩解線下低迷零售環(huán)境的沖擊
三家公司的產(chǎn)品、渠道都不盡相同，各有特色。走“農(nóng)村包圍城市”路線，從三、四線城市發(fā)家的都市麗人無(wú)論是銷(xiāo)售額還是渠道分布上都是行業(yè)第一。都市麗人定位于大眾市場(chǎng)，以批發(fā)為主，搶占無(wú)品牌低端市場(chǎng)份額。匯潔股份和安莉芳則主要通過(guò)商場(chǎng)專(zhuān)柜銷(xiāo)售，其高端定位以直營(yíng)渠道為主。
三家內(nèi)衣公司銷(xiāo)售額（百萬(wàn)元）
數(shù)據(jù)來(lái)源：公開(kāi)數(shù)據(jù)整理
三家公司凈利潤(rùn)與凈利率（百萬(wàn)元 %）
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三家公司電商銷(xiāo)售收入（百萬(wàn)元）
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匯潔股份的亮點(diǎn)，主要是互聯(lián)網(wǎng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。2016年底，電商銷(xiāo)售收入已經(jīng)占到匯潔股份銷(xiāo)售額的近20%，而安莉芳與都市麗人的這一比例僅分別為5%，7%。除了重視電商銷(xiāo)售，公司還推出了電商品牌COYEEE，成立3年銷(xiāo)售額已達(dá)4400萬(wàn)元。
五、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)
（一）發(fā)展制約因素
1、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不規(guī)范
雖然英威達(dá)一直注重萊卡在全球的維權(quán)，但目前我國(guó)仍然存在品牌內(nèi)衣的新款式被模仿、翻版，抄襲現(xiàn)象。萊卡纖維的含量、技術(shù)不同，內(nèi)衣品質(zhì)也有區(qū)別。目前市場(chǎng)上，對(duì)萊卡內(nèi)衣無(wú)明確歸類(lèi)，更多的是采用塑身、運(yùn)動(dòng)等功能性概念炒作內(nèi)衣。
2 、品牌化運(yùn)營(yíng)能力不強(qiáng)
英威達(dá)的萊卡業(yè)務(wù)，在國(guó)內(nèi)尚未形成成熟的品牌運(yùn)營(yíng)模式。國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)萊卡材料的了解也較少，在內(nèi)衣的選擇中，消費(fèi)者更關(guān)注品牌、內(nèi)衣功能，而對(duì)內(nèi)衣材料關(guān)注較少。
（二）發(fā)展趨勢(shì)思考
2017年10月，山東如意集團(tuán)收購(gòu)英威達(dá)旗下Apparel&Advanced Textiles業(yè)務(wù)。據(jù)聲明，交易包括LYCRA萊卡品牌纖維等。與此同時(shí)，山東如意集團(tuán)亦收購(gòu)其業(yè)務(wù)相關(guān)的研發(fā)、制造、銷(xiāo)售部門(mén)及約3000名員工。不論是之前的英威達(dá)、還是現(xiàn)在的如意集團(tuán)，萊卡都處于被壟斷的地位，使得其在內(nèi)衣行業(yè)的發(fā)展中受限。
女性對(duì)于美的追求，功能性?xún)?nèi)衣發(fā)展空間巨大。萊卡材料作為塑身等功能性?xún)?nèi)衣的優(yōu)質(zhì)材料，與棉料等材料的混紡后，可以使得內(nèi)衣材質(zhì)實(shí)現(xiàn)棉質(zhì)等材料的透氣、親膚等功優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，也可使得內(nèi)衣實(shí)現(xiàn)不易發(fā)霉、彈性好、不易出現(xiàn)褶皺等特點(diǎn)。
大眾觀念的轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，女性社會(huì)地位的不斷提升，加速了內(nèi)衣市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大，也帶動(dòng)了萊卡內(nèi)衣的快速發(fā)展。大眾從傳統(tǒng)的畸形審美理念到現(xiàn)在的健康理念，使得女性從傳統(tǒng)的內(nèi)衣中得到了解放，特別是歐洲近現(xiàn)代內(nèi)衣的解放思潮，這一系列變化，使得市場(chǎng)健康型內(nèi)衣逐漸得到越來(lái)越多人的認(rèn)可。萊卡的特性，在混紡中只需添加少量萊卡材料，就能發(fā)揮較大作用，更好的保存純天然材料的健康屬性，并減少傳統(tǒng)鋼圈、腈綸、滌綸等材料對(duì)人體的傷害，是未來(lái)內(nèi)衣發(fā)展中的重要材料。
科技的創(chuàng)新，帶動(dòng)內(nèi)衣材質(zhì)、結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，將使得萊卡內(nèi)衣更加適應(yīng)時(shí)代的發(fā)展。目前，在萊卡內(nèi)衣的布料生產(chǎn)中，更多的是以約95%的棉和約5%的萊卡進(jìn)行混紡。隨著技術(shù)的進(jìn)步，研究出萊卡與更多材料的適當(dāng)搭配，使得內(nèi)衣材質(zhì)、性質(zhì)、結(jié)構(gòu)等方面產(chǎn)生質(zhì)的突破，將擴(kuò)大萊卡在內(nèi)衣行業(yè)中的使用范圍。
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